大类资产每周观察
(相关资料图)
大类资产周评:美债发行规模巨大,国内降息作用有限
策略概述
1、美国7月货币政策会议纪要再显鹰派,但市场预期利率路径不变,美国财政部发债计划规模大超预期,令名义利率和实际利率突破新高,驱动风险资产价格全面调整。本周美国出炉7月地产销售和耐用品订单数据,地产链条韧性成市场关注点。
2、国内央行调降MLF和OMO利率,以期货币政策提振市场信心,但作用有限,令股市遭遇抛售。短期货币供需有所改善,供应和需求双双环比增加,资金价格有所反弹。地产新房和二手房销延续季节性下降,新房销售有所反弹,制造业产能利用率持续反弹,进一步确认被动去库存周期的需求复苏,信用脉冲指数指向8月实体经济有望加速复苏,但风险偏好下降令权益类资产价格创出年内新低,预计市场期待进一步的财政刺激政策落地,关注本周即将公布的7月LPR调降幅度。
投资要点
美国7月货币政策会议纪要再显鹰派,但市场预期利率路径不变,通胀预期一度下降,但美债发行规模过大令名义利率加速上升,金融条件偏紧抑制风险资产价格。中期来看,随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击,海外宏观制造业需求下行给企业盈利带来巨大压力;国内因进入被动去库存周期,宽松货币传导至实体滞后效应开始体现,但扩内需提信心政策目前表现出大幅弱于预期,实体经济二次复苏力度或偏弱,市场风险偏好修复亟待政策解决。本周大类资产配置方面建议股市急跌至疫情低点做多风险资产(股票)做空避险资产(国债)进行配置,权益风格短期差异不大;商品高位震荡,建议中性配置,关注套利和逢高做空工业品机会,风格多农产品空工业品;利率整体偏震荡偏强,建议多二债、五债,空十债和三十债套利,货币预计震荡偏多,短期受实际利率压制反弹,建议逢低轻仓多黄金和白银。
风险提示美国通胀扰动、国内实体经济恢复不及预期、国内稳增长政策弱于预期、中美冲突、俄乌地缘冲突
上一篇:扎堆回购能否改变科创板的颓势?
下一篇:最后一页
相关文章
精彩推送
X 关闭
X 关闭