2022年12月9日东风汽车（600006）发布公告称公司于2022年12月7日接受机构调研，湖南省财信产业基金管理有限公司、财信证券股份有限公司、上银基金管理有限公司、深圳市景元天成投资顾问有限公司、上海证券有限责任公司、华夏基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、湘财证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司氢燃料电池业务的技术来源及发展规划？

(资料图)

答：在氢燃料汽车方面，公司对蓝牌轻卡、12 吨和 18 吨轻卡等车型做了布局和规划。在氢燃料技术方面，公司与东风汽车集团有限公司技术中心（以下简称“东风集团技术中心”）开展了氢燃料汽车合作，电芯、电堆的技术来源于东风集团技术中心，公司负责氢燃料技术的整车匹配。公司已完成 12 吨和 18 吨氢燃料轻卡的研发，2023年或可投入示范运营。

问：公司对新能源事业的展望？

答：公司新能源事业销量目标设定为高于行业增长水平，新能源事业的商品规划和商业模式也按照这个目标来落地和实施。

问：行业内是否有技术可解决氢能源汽车的安全？

答：公司密切关注与氢能源汽车安全性相关的技术发展，随着技术的提高，安全性也在逐步提升。公司在产品开发的过程中，在安全性方面进行了大量的试验验证以及外部防护措施的安排。由于氢燃料电池的氢气属于轻质燃料，逃逸性能较好，在室外开阔区域发生泄露，氢气会快速向上消散，基本没有安全风险。在地下车库等场所只要通风良好，发生泄露短期内不会有问题，有充足逃生时间，只有在狭小密闭空间和场所发生此类安全事故才具有一定危险性。

问：公司对 2023 年轻卡行业的展望？

答：2022年，受经济下行、疫情反复、油价上涨、蓝牌新规落地等诸多因素影响，轻卡市场销售较为艰难，同比下滑趋势明显。2022 年 1-10 月，轻卡市场累计销售汽车 136.30 万辆，同比下滑 23.4%，其中纯轻卡（不含皮卡）累计销售 93.19万辆，同比下滑 30.1%。

按产品大类来看，国内轻卡燃油车市场表现不是很理想，上半年下滑严重，下半年恢复乏力。同时也要看到，轻卡新能源市场和出口市场表现不乏亮点其中新能源载货车市场同比增长 127%，轻卡出口市场同比增长 31%。

2023 年，基于国内物流随着疫情好转以及宏观经济恢复，预计轻卡市场将小幅增长。

问：今年行业的库存处于什么水平，库存对明年行业的增长预期是否构成压力？

答：2022年轻卡行业的库存同比有所下降，目前库存仍为合理水平。预计库存不会对明年行业增长预期构成压力。

问题 6在行业下行周期，公司在提高经营效率方面做了哪些努力？

公司围绕提高体系运营效率、提升盈利能力，从两个方面来做工作1、在商品体系方面，核心点是以客户需求为导向，贴近市场，围绕全价值链的商品竞争力提升开展工作，从商品的研究开发、整车供应链、生产制造、销售端都进行了相关措施的跟进，包括采购体系变革、降成本、制造改革、后市场应对等；2、在公司治理体系方面，采取了业务流程优化，商研、营销、制造等职能集中整合，组织结构扁平化调整，加大新能源事业、海外事业资源投入，实施数字化转型等措施。通过以上两大抓手，使公司在恶劣的外部市场环境及疫情的不利影响下，克服困难，提升运营效率，提升市场占有率。

问题 7公司的控制权变更后，公司未来和东风集团在业务合作和扩展方面是否会有动作？

公司控制权变更后，公司经营决策效率将得到显著提升，公司将更加充分地分享东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团”）在商用车领域的资源优势，有利于开展更加有效的业务协同，在研究开发、营销网络、集中采购、管理创新、人才资源配置等方面会获得东风集团更多的支持，为未来商用车领域内开展更深层次的协同合作打开广阔空间，也有利于进一步提高经营发展质量，促进公司内在价值持续提升。

问：东风康明斯对公司的业绩影响很大。今年东风康明斯业绩有一定程度的下滑，东风康明斯的业绩驱动因素是什么？今年业绩下滑的原因是什么？

答：东风康明斯主要生产中重型汽车发动机。2022年东风康明斯下滑主要受到行业下滑的影响。行业需求大幅下滑主要是以下几种原因1、2020-2021 年市场需求透支，行业保有量及库存处于高位；2、疫情反复多点爆发影响物流运输；3、油气价格上涨、运价低迷。针对以上行业下行的风险，东风康明斯利用多元化的产品、市场优势抵御行业下行风险，1-11月销售跑赢大市。

问：海外市场如何选择，海外市场的渠道建设如何规划？

答：公司出口市场主要是南美、南亚和俄罗斯等国家，出口销量受石油产量的影响较大。自 2021年起，公司通过采取优化出口产品，激活陈旧网络、优化海外市场的体制机制等举措，加大对海外市场的布局和规划。未来，公司将在做优做强现有出口市场的同时，重点开拓东南亚及南美市场和渠道。

问：公司在自动驾驶方面有哪些技术布局？

答：公司在轻卡及轻客车型上做了自动驾驶方面的技术研究和示范运营，产品覆盖智慧物流、智慧环卫、智能通勤等场景。技术路线采用 L2 级跨越到 L4 级的模式，L2级面向量产，L4级面向示范运营。

东风汽车（600006）主营业务：经营汽车、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售;机械加工、汽车修理及技术咨询服务业务。

东风汽车2022三季报显示，公司主营收入91.23亿元，同比下降25.23%；归母净利润9803.79万元，同比下降80.93%；扣非净利润1768.08万元，同比下降96.36%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入28.21亿元，同比下降16.01%；单季度归母净利润-275.04万元，同比下降128.59%；单季度扣非净利润-5509.23万元，同比下降2036.17%；负债率52.99%，投资收益2.01亿元，财务费用-1.18亿元，毛利率7.62%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为6.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1408.57万，融资余额减少；融券净流出497.58万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东风汽车（600006）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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